灰度预计，到2031年，ETH和SOL的供应量增幅将低于黄金。

灰度预计，如果两项待决的代币经济模型提案按提案原文实施，到 2031 年，以太坊（ETH）的年供应量增长率可能降至约 0.4%，Solana（SOL）则可能降至约 1.1%。这是该公司本周发布的一份研究报告得出的结论。以太坊改进提案 EIP-8361 于 8 月 4 日提交社区审议；Solana 改进文档 SIMD-0550 和 SIMD-0553 则分别针对验证者奖励结构和费用销毁机制，分阶段实施可能于 2026 年开始。两项提案均旨在将流通供应量增长率降至黄金约 1.8% 的年增长率和美国消费者价格指数（CPI）3.3% 的通胀率以下，使这两个网络的代币在五年内成为更加稀缺的资产。

图片来源：Grayscale Investments

作为比较，比特币自身的发行计划到同一年也将使其供应量增长率降至类似的 0.4%。该资产管理公司的模型假设两项提案立即生效，且网络状况保持不变；灰度也指出，这一情景不太可能完全按预测实现。

以太坊 EIP-8361 引入递减发行与销毁机制

以太坊改进提案 EIP-8361，又名“递减发行与销毁”，由包括以太坊基金会研究员 Justin Drake 在内的六位作者于 8 月 4 日提交社区审议。在现行规则下，即使几乎所有 ETH 都被质押，验证者仍可获得接近 1.5% 的年化质押奖励。该提案作者表示，无论实际网络安全需求如何，这一上限都会导致网络新增代币供应过多。

EIP-8361 将随着质押比例上升，销毁越来越高比例的验证者奖励，并通过为期 18 个月的过渡，在约 6025 万枚 ETH（约为当前供应量的一半）被质押后，将销毁比例逐步提高至 100%。根据该提案自身的模型，年发行率将在质押比例约为 20% 时达到接近 0.5% 的峰值，随后随着网络接近 50% 的阈值而降至接近零。

灰度旗下 ETHE 基金已于今年早些时候开始向股东分配质押奖励，成为首个这样做的美国现货加密货币 ETP。任何关于 ETH 验证者收益的结构性变化，最终都会传导至这些基金的分配金额。

Solana 的 SIMD-0550 和 SIMD-0553 针对通胀与费用销毁

Solana 的调整路径涉及两份独立的 Solana 改进文档：SIMD-0550 和 SIMD-0553。Solana 当前的年通胀率约为 3.695%。根据网络最初的通胀递减计划，该比率每年下降 15%，并将在长期内降至 1.5% 的下限。

SIMD-0550 将使年度下降率翻倍，把原本需要多年逐步降低的过程压缩为更短的路径，趋向灰度预计的 2031 年 1.1%。SIMD-0553 则从另一侧入手，重构交易费用的销毁方式，使更多 SOL 被永久销毁，而不是返还给验证者。

灰度的报告补充称，在当前网络状况下，SIMD-0553 带来的额外销毁量与每日发行量相比仍然有限。这意味着，在实现 2031 年预估值的过程中，SIMD-0550 更快的下降速度将发挥主要作用。

灰度分析师评估两项提案的治理前景

EIP-8361 以及 Solana 的两份 SIMD 仍在各自社区的治理流程中推进。灰度研究主管 Zach Pandl 本周表示，这两项提案的基础并不相同。Pandl 认为，Solana 的计划获得了更广泛的支持，实施可能性高于以太坊的计划。

Pandl 还指出，更稀缺的流通供应量可能支撑价格，从而抵消验证者和 ETF 持有者质押收入的减少。随着提案继续接受审议，两个网络的质押者都将密切关注这一权衡。

常见问题

灰度预计到 2031 年 ETH 和 SOL 的供应量增长情况如何？

灰度预计，如果待决的代币经济模型提案 EIP-8361（以太坊）和 SIMD-0550/0553（Solana）按提案原文实施，到 2031 年，以太坊的年供应量增长率可能降至约 0.4%，Solana 则可能降至约 1.1%。这两个比率都将低于黄金约 1.8% 的年供应量增长率。

以太坊的 EIP-8361 何时提交审议？

以太坊改进提案 EIP-8361 于 8 月 4 日由包括以太坊基金会研究员 Justin Drake 在内的六位作者提交社区审议。该提案引入了针对验证者奖励的递减发行与销毁机制。

为什么灰度的 Zach Pandl 认为 Solana 的提案更有可能通过？

灰度研究主管 Zach Pandl 本周表示，与以太坊的 EIP-8361 相比，Solana 的代币经济模型计划获得了更广泛的社区支持，因此更有可能通过治理流程实施。

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