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分析师警告金价过热，金价飙升至接近 4,000 美元

• 2025年10月5日
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• 11:00

全球最古老的避风港再次成为焦点。黄金在2025年的大部分时间里都经历了一场非凡的上涨，攀升至一年前几乎无人预料的水平。

受全球不确定性和对传统市场日益增长的怀疑情绪的推动，金价目前徘徊在每盎司 3,900 美元附近，自 1 月份以来已上涨近 50%。

但随着金价逼近 4,000 美元大关，分析师开始怀疑这波涨势是否已显露出疲态。

势头达到罕见的水平

彭博策略师迈克·麦格隆著名的 本周，金价已较其100日均线高出18%——这一极端走势在历史上通常先于市场停顿出现。他将当前的走势与之前的繁荣时期进行了比较，例如2020年金价突破2000美元的飙升，以及今年早些时候金价再次接近3000美元的飙升。

根据McGlone的模型，金价目前已触及长期交易区间的外缘，远高于约3,430美元的均值。在以往的周期中，类似的超调通常以大幅回调或横盘整理告终。

有趣的是，股市却讲述了一个截然不同的故事。标准普尔500指数挥发性

“>波动性指标几乎没有变化，表明即使金价走势过热，市场仍存在自满情绪。分析师警告称，平静的股市与积极的避险需求之间的这种背离，历史上曾标志着全球市场情绪的转折点。

分析师对下一步走势意见不一

尽管技术数据暗示金价疲软，但华尔街大佬们总体上仍保持乐观。高盛近期重申了其看涨立场，认为金价上涨远未结束。该公司预计，在ETF和各国央行的稳定买盘支撑下，到2026年中期，金价将远超每盎司4000美元。

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高盛的研究凸显了一个关键点：投机者尚未蜂拥而至。这意味着，理论上，如果投资者的热情蔓延到机构投资者之外，仍有新的动能空间。

该银行写道：“投机参与仍然有限，这使得当前的设置更加有趣。”

更大的图景

今年黄金的上涨，更深刻地讲述了关于恐惧、信仰和现代金融局限性的故事。通货膨胀

“>通货膨胀面对持续高企的通货膨胀和全球债务的不断膨胀，许多投资者再次寻求一种数百年来经受住每一次经济风暴考验的有形资产的稳定性。

然而，历史表明，即使是黄金——终极安全象征——也无法免受地心引力的影响。无论下一阶段是再次飙升至未知高点，还是健康回调，有一点是明确的：黄金已重新夺回其全球最受关注资产的宝座。

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