关键要点
以太坊为何在第四季度开始看涨？
强劲的链上流动、创纪录的稳定币供应以及历史性的供应紧缩正在刺激以太坊的现货需求，并加强关键支撑位下的买盘。
交易者应该关注哪个关键水平？
4.5 万美元是关键，因为 ETH 看起来有可能创下第三个更高的低点，为突破 5 千美元奠定了基础。
上个周期，比特币[BTC]表现比 ETH 强近两倍，因此 BTC 的主导地位仍然是一个关键阻力。机构投资者已经为再次上涨做好了准备，资金流动大量投资 BTC ETF。
从技术面来看，ETH 正处于成败关头。过去一周，ETH 经历了两次上涨低点，每次都随后出现明显的阻力突破。现在，在 4.5 万美元附近出现类似的走势，是激发“害怕错过”情绪 (FOMO) 并吸引新买家的关键。
值得注意的是，以太坊上的稳定币供应量达到了创纪录的 1720 亿美元。
数据来自 RWA.xyz节目今年，ETH 上的稳定币数量上涨了 44%，仅 10 月份就增加了近 10 亿美元。这推动了 ETH 总锁定价值 (TVL) 的上涨。向上6.37% 至 1670 亿美元，回到 2021 年的水平。
简而言之，ETH 在第四季度伊始就迎来了流动性回流 L1 的局面。在 9 月份下跌 5% 之后，投资者似乎正在轮换入场并建立新的仓位，从而巩固了其稳固的链上布局。
需求上升导致以太坊供应量跌至历史低点
链上dataCryptoQuant 强烈支持看涨论点.
过去一周，约有 18,000 ETH打市场，而外汇储备掉落跌至八年来的最低点 1600 万，其中约 18.3 万从交易所转移，13 亿美元流入以太坊 ETF。
这种局面凸显了供需紧张。更糟糕的是，目前已经有 3600 万 ETH 被已质押，因此自由浮动的供应量正在趋于紧张。在此背景下，稳定币供应量的增加为 ETH 现货需求提供了充足的资金。
简而言之，尽管 BTC 通常领先第四季度，但 ETH 也保持同步。
本周 9% 的涨幅并非偶然。相反，它背后有坚实的链上资金流支撑，出价ETH 价格守在两个较高低点下方。随着供应紧缩，4.5 万美元似乎将迎来第三个较高低点。
因此，从链上和结构上看，ETH 在第四季度的看涨势头强劲。流动性的回归正赋予其真正的“现货主导”力量，使其从 4.5 万美元突破至 5,000 美元的目标指日可待。
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