关键要点
为什么 memecoin 尽管被大肆炒作却依然举步维艰？
过度饱和和弱旋转流使大多数 memecoin 受到限制。
这对于未来的市场意味着什么？
市场正在进入停滞阶段。只有最具战略定位的代币才能获得超额回报。
大多数 memecoin 没有任何实用性，而且结构性风险很高，与其说是投资，不如说更像是赌博。尽管如此，memecoin 仍然是加密货币注意力经济中持久的组成部分。但数据能证明这一点吗？
早在 2021 年，加密货币总市值就达到 3 万亿美元，而 memecoin 则飙升至 830 亿美元，约占整个市场的 2.77%，这凸显了它们作为吸引眼球而非核心资产的作用。
然而，模因的“风险回报”吸引力似乎正在降温。
快进到现在，memecoin 的市值仍然在 800 亿美元左右，但整个加密货币市场规模已飙升至 4 万亿美元。这意味着他们的市场份额约为 2%，表明他们的市场份额实际上已经萎缩。
Memecoin 创造的结构性转变
答报告by Galaxy 指出“过度饱和”是主要原因，并指出，
Pump.fun 改变了一切。这是第一次，推出 memecoin 的门槛几乎为零。
它解释说，只需几美元，无需任何编程经验，任何人都可以通过联合曲线立即发行可交易、流动性强的代币。这引发了模因币格局的结构性转变，代币发行激增，而代币发行平台迅速成为主流趋势。
在 索拉纳 [SOL]仅 Solana 链上就已创建了超过 3200 万个代币，各大主流区块链上则有超过 5700 万个。这意味着 56% 的 memecoin 都在 Solana 上，这表明链上已经出现了过度饱和现象。
简而言之，供应过剩正在压低 memecoin 的价值。大量代币涌入网络，导致单个代币价值暴跌，交易员们纷纷将资金转移到其他地方，追逐快速上涨的收益。
从暴涨到暴跌：memecoin 的循环周期
Memecoins 和更广泛的市场呈现出明显的逆向流动。
早在 2021 年第二季度，就在 BTC 达到 6 万美元时，DOGE/BTC 比率达到 0.00001287 的峰值，引发了 7 月中旬 53% 的大幅回调。狗狗币 [DOGE]另一方面，飙升至 0.73 美元，涨幅超过 1,000%。
基本上，当BTC遭遇阻力时，交易员们开始轮换持有狗狗币。然而，自那以后，每年的周期中，狗狗币/BTC比率都出现下跌，这表明模因币的轮换力度正在减弱，难以与BTC的高点相提并论。
简而言之，表情包没有流行起来，导致其市值停滞不前。
这与模因币的本质相悖。毕竟，它们依靠流量、炒作和时机蓬勃发展。因此，这种不匹配显然意味着市场正在进入一个更加停滞的阶段，只有最热门的代币才会出现超大波动。
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