AST SpaceMobile 因错过收购窗口受到警告，股价下跌 13%

AST SpaceMobile 可能已经没有足够时间效仿 Rocket Lab 的收购策略，卫星通信顾问 Tim Farrar 本周警告称，ASTS 股价下跌 13%，RKLB 下跌 19%。Farrar 在 X 上表示，Rocket Lab 曾在股价高企时利用自身股权收购其他企业，而如今 Iridium 将在未来数年持续产生现金流，但 AST 没有推进类似交易。Rocket Lab 于 6 月同意以 80 亿美元企业价值收购 Iridium，目标于 2027 年年中完成交易。Farrar 提议 Firefly 可作为 AST 的较小规模收购选项，同时表示收购一家卫星运营商会是更具雄心的交易。该警告传出之际，这两只航天股都面临连续第二周或第三周下跌。

Farrar 质疑 AST SpaceMobile 错失收购机会

Tim Farrar 在 X 上表示：“Rocket Lab 曾在股价高企时利用自身股权收购其他企业。如今 Iridium 将在未来数年持续产生现金流。AST 没有这样做，而现在可能很快就太迟了……”当被问及他会建议 AST 收购什么时，Farrar 指出一家发射服务商可作为较小规模交易的目标：“如果是较小规模的交易，可能会是一家发射公司（例如 Firefly），但更具雄心的交易会是像 Rocket Lab 那样收购一家卫星运营商。”

Farrar 偏好的频谱方案涉及 Viasat 和 Inmarsat，但他质疑其可负担性。他补充道：“通过 Viasat/Inmarsat 对 L 波段进行全网整合将是最优方案，但现在可能已经负担不起了。”Farrar 还批评 AST 早先寻求 Sky & Space Global 的 S 波段许可证，称其去年夏天“本可以、也应该更加雄心勃勃”。他说，收购一家发射服务商“可能是他们现在的退路”。

Rocket Lab 于 6 月同意以 80 亿美元收购 Iridium

Rocket Lab 于 6 月同意收购 Iridium，该交易对应的企业价值为 80 亿美元。交易条款为每股支付 27 美元现金并加上 RKLB 股票，在宣布时每股 Iridium 股票的名义价值为 54 美元。两家公司目标于 2027 年年中完成交易。

8 月，Farrar 表示 Rocket Lab 和 AST 的“估值都非常虚高”，但他认为 Iridium 现有的现金流以及航空、海事和安全相关服务，使 Rocket Lab 的处境不同于 AST 与 Starlink 的直接竞争。Farrar 此前认定 AST 最有可能是 Iridium 出售流程中未具名的“Party B”。该竞购方进入了尽职调查阶段，但在提交报价前退出；他表示，其身份从未得到确认。

AST SpaceMobile 于 7 月表达对发射服务商的兴趣

AST 早在 7 月宣布拟发行 10 亿美元可转换票据时，就表达了对发射相关交易的兴趣。公司表示，所得资金可用于支持“合作和/或收购，以进一步实现业务垂直整合，并降低与第三方发射服务商相关的风险”。

Farrar 当时曾表示：“ASTS 的新闻稿已经非常明确地表明，他们现在打算收购一家发射服务商或投资一家发射服务商。”AST 还以发射资源可用性为由，将其 45 颗卫星的部署目标从 2026 年底推迟至 2027 年初。上月，AST 采取高管控制权变更离职补偿政策后，交易猜测再次出现。

AST SpaceMobile 面临发射和频谱挑战

SpaceX 最近同意收购 Grain Management 的全国性 800 MHz 频谱组合，但仍需获得 FCC 授权并满足其他交割条件。与此同时，AST 一直通过 Ligado 寻求使用最高 45 MHz 的中低频频谱，并持有覆盖 60 MHz S 波段频谱的国际优先权。

公司表示 BlueBirds 14-16 已抵达卡纳维拉尔角，但 Farrar 质疑此次更新为何没有包括确定的发射日期。在评估 AST 剩余的发射能力时，Farrar 说明了 8 次 New Glenn 任务和 2 次 Falcon 9 发射能够实现的目标：“如果确实还剩 8 次 NG 和 2 次 F9，那么这足以将卫星数量增加到 60 颗（会在 2028 年的某个时候，正如我几个月来一直所说的那样）。”

他的担忧还延伸到了中频频谱星座的发射。“但那只是一个频谱数量极少的低频系统。他们计划用什么来进行中频频谱发射？”他问道，随后再次表示“只签约了另外 10 次”。

Piper Sandler 将 AST SpaceMobile 下调至中性评级

Piper Sandler 将 AST 的评级从“增持”下调至“中性”，并将目标价从 98 美元下调至 54 美元，理由是担忧其 2026—2027 年的发射计划。ASTS 股票今年以来已下跌 39%，而同期 RKLB 下跌 21%。

常见问题

Tim Farrar 本周对 AST SpaceMobile 发出了什么警告？
Tim Farrar 警告称，AST SpaceMobile 可能已经没有足够时间效仿 Rocket Lab 的收购策略。他在 X 上表示，Rocket Lab 曾在股价高企时利用自身股权收购其他企业，而如今 Iridium 将在未来数年持续产生现金流，但 AST 没有推进类似交易，现在可能很快就太迟了。

Rocket Lab 于 6 月宣布了什么收购？
Rocket Lab 于 6 月同意收购 Iridium，该交易对应的企业价值为 80 亿美元。交易条款为每股支付 27 美元现金并加上 RKLB 股票，在宣布时每股 Iridium 股票的名义价值为 54 美元。两家公司目标于 2027 年年中完成交易。

AST SpaceMobile 于 7 月宣布了哪些与收购有关的事项？
AST SpaceMobile 于 7 月宣布拟发行 10 亿美元可转换票据。公司表示，所得资金可用于支持“合作和/或收购，以进一步实现业务垂直整合，并降低与第三方发射服务商相关的风险”。公司还以发射资源可用性为由，将其 45 颗卫星的部署目标从 2026 年底推迟至 2027 年初。

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