比特币8月上涨20%，尽管美联储释放加息信号；年初至今下跌9.8%，与标普500指数相比。

比特币（BTC）在 2026 年 8 月上涨 20.0%，创下年内最强月度表现，而美国 10 年期国债收益率升至 4.78%，美联储理事 Christopher Waller 公开提出加息的可能性。2026 年 9 月 7 日，BTC/USD 交易于 79,663 美元，较 7 月 1 日的 58,566 美元低点上涨 36.0%，但年初至今仍下跌 9.8%，同期标普 500 指数上涨 12.9%。尽管美国现货比特币 ETF 在 2026 年年初至今录得约 10 亿美元的净流出，但截至 9 月 5 日的三周内，这些产品仍吸收了约 38 亿美元资金，市场依然上涨。流动性收紧环境下月度上涨 20% 的矛盾现象，引发了对两种情景的分析：目标价为 130,000 美元的看涨情景，以及预计跌至 46,000 美元的看跌情景。

比特币 8 月上涨 20%，尽管国债收益率走高

比特币在 2026 年 8 月取得 20.0% 的收益，而美国 10 年期国债收益率达到 4.78%，距离 52 周高点 4.81% 仅差 3 个基点。2026 年 9 月 7 日，该资产交易于 79,663 美元，处于 52 周范围 58,566 美元（2026 年 7 月 1 日）至 124,740 美元（2025 年 10 月 7 日）之间。BTC 仍较 2025 年 10 月高点低 36.1%，较 2026 年 7 月低点高 36.0%。比特币市值为 1.60 万亿美元，不到英伟达约 5.6 万亿美元市值的三分之一。

美联储理事 Waller 将 9 月投票与 8 月通胀数据联系起来

美联储理事 Christopher Waller 表示，他 9 月的投票将“在很大程度上取决于我们对 8 月通胀的了解”，并称“如果通胀数据偏高，我会考虑加息”。CME FedWatch 定价显示，9 月加息的隐含概率在 9 月 2 日约为 63%，9 月 3 日降至约 55%，随后在强劲就业数据公布后再次上升。路透社将即将召开的 FOMC 会议描述为接近五五开。日历显示，8 月生产者价格指数将于 9 月 10 日公布，8 月消费者价格指数将于 9 月 11 日美国东部时间上午 8:30 公布，FOMC 将于 9 月 16 日美国东部时间下午 2:00 作出决定。布伦特原油价格接近 96 美元，现货黄金在 9 月 3 日单个交易日跳涨 2.1% 后，价格约为每盎司 4,477 美元。

美国现货比特币 ETF 三周流入 38 亿美元，年初至今资金流仍为负

根据 SoSoValue 和 Farside Investors 的数据，截至 9 月 5 日的三周内，美国现货比特币 ETF 流入约 38 亿美元，创下 2026 年以来最强的连续流入期。截至 9 月 5 日当周，这些产品录得 9.869 亿美元流入，其中 9 月 5 日单日流入 1.746 亿美元。BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 当日吸收 1.174 亿美元，Fidelity 的 Wise Origin Bitcoin Fund 吸收 5,720 万美元。然而，美国现货比特币 ETF 在 2026 年年初至今的累计净流仍约为负 10 亿美元。相比之下，以太币 ETF 年初至今录得 8.63 亿美元净流入，XRP ETF 录得 5.15 亿美元净流入。2010 年挖出的约 600 BTC 在沉寂超过 16 年后发生转移，9 月初还有近 4,000 BTC、价值约 3.2 亿美元的资产从 Liquid Network 提出。

比特币年初至今下跌 9.8%，标普 500 指数上涨 12.9%

自 2025 年 12 月 31 日以来，比特币收益为 -9.8%，而标普 500 指数收益为 +12.9%，两者相差 22.7 个百分点。在过去完整的一年中，比特币下跌 28.3%，而该指数上涨 18.7%。黄金价格约为 4,477 美元，在利率环境中保持其价值，而比特币仍较 2025 年 10 月高点低 36%。

监管发展扩大准入并增加杠杆选择

英国最大的投资平台 Hargreaves Lansdown 向约 200 万客户开放了比特币和以太币交易所交易票据。CoinShares 将比特币和以太坊 ETN 添加至该平台。Coinbase 请求 SEC 批准 24/7 股票永续合约，Polymarket 推出杠杆最高达 20 倍的加密货币、股票和大宗商品永续合约，Binance 上线了超过 1,000 只美国股票的实物交割期权。Bybit 确定于 9 月 17 日推出股票永续合约期权。安全事件包括 Trezor 的 ShipMonk 数据泄露，导致 67,000 名客户的信息暴露；Pocket Bitcoin 披露一起影响超过 5,400 人的数据泄露事件；以及 Tether 支持的 OrionX 就加密资产失踪提交刑事申诉。

文章提出 130,000 美元看涨情景和 46,000 美元看跌情景

源文章提出了比特币到 2027 年升至 130,000 美元的看涨情景，前提是 9 月 CPI 数据足够温和，从而不再考虑加息，同时 ETF 资金流在年初至今的基础上真正转为正值。文章称，这一情景将意味着较当前水平上涨 63%，并要求 10 年期国债收益率从 4.78% 回落至约 4.25%。文章提出的到 2027 年跌至 46,000 美元的看跌情景，则需要美联储在 9 月加息并释放进一步加息信号，从而推高实际收益率。文章指出，这将意味着下跌 42%，并要求跌破 7 月 1 日的 58,566 美元低点。文章的基准情景位于 88,000 美元附近，并列出三个有日期的关注节点：9 月 11 日美国东部时间上午 8:30 公布 8 月 CPI，9 月 16 日美国东部时间下午 2:00 公布 FOMC 决定，以及 ETF 周度资金流在 2026 年日历年度转为净流入。

常见问题

为什么比特币在 2026 年下跌，而标普 500 指数上涨？

比特币年初至今下跌 9.8%，而标普 500 指数上涨 12.9%，原因在于 BTC 表现得更像高贝塔风险资产，而不是对冲工具。美国 10 年期国债收益率达到 4.78%，接近三年高点；尽管 8 月资金流入连续走强，美国现货比特币 ETF 在 2026 年仍录得约 10 亿美元的净流出。

美联储理事 Waller 对 9 月 FOMC 会议有何表态？

美联储理事 Christopher Waller 表示，他 9 月的投票将“在很大程度上取决于我们对 8 月通胀的了解”，并称“如果通胀数据偏高，我会考虑加息”。8 月 CPI 将于 9 月 11 日公布，FOMC 将于 9 月 16 日作出决定。CME FedWatch 隐含的 9 月加息概率在 9 月初于约 55% 至 66% 之间波动。

比特币 ETF 在 2026 年的资金流入实际上是正的吗？

截至 9 月 5 日的三周内，美国现货比特币 ETF 流入约 38 亿美元，创下 2026 年以来最强的连续流入期，但该日历年度的累计净流仍约为负 10 亿美元。以太币 ETF 年初至今录得 8.63 亿美元净流入，XRP ETF 年初至今录得 5.15 亿美元净流入。

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