摩根士丹利比特币ETF报告$371M 资金流入，尽管账面亏损6680万美元

Morgan Stanley Bitcoin Trust 在前 85 个交易日内报告了 3.711 亿美元的份额总认购额，尽管该基金在运营期间的净资产减少了 6680 万美元。根据一份涵盖 4 月 7 日至 6 月 30 日期间的监管文件，流入资金与报告亏损之间的差额几乎完全由总额为 6617 万美元的未实现比特币贬值造成，占运营期间净资产降幅的 99%，而非投资者赎回。文件显示，在此期间，赎回分配金额仅相当于总认购额的 1.42%；该基金创设了 1,790 个创设篮子，而仅有 25 个赎回篮子，这表明投资者通过信托结构获取比特币敞口的需求超过了退出需求。

Morgan Stanley Bitcoin Trust 在前 85 个交易日内募集 3.711 亿美元

Morgan Stanley Bitcoin Trust 又称 MSBT，在前 85 个交易日内发行了 1,790 万股，仅赎回 250,000 股。3.711 亿美元的份额总认购额包括 2.003 亿美元现金收益，以及价值 1.708 亿美元、以实物形式交付并用于发行份额的比特币。授权参与者通过 1,790 个创设篮子注入现金和加密货币以创设份额，而同期仅有 25 个赎回篮子。该基金完成了首个完整交易月，期间没有发生任何一笔每日赎回。

未实现比特币贬值推动净资产减少 6680 万美元

6680 万美元的净资产减少几乎完全归因于未实现比特币贬值，其中 6617 万美元来自这一因素。其余部分包括 618,611 美元的已实现比特币亏损和 72,288 美元的发起人费用。该信托的创设与赎回数据表明，尽管比特币价格走势在此期间对其报告净资产价值造成不利影响，该基金仍在持续增长。MSBT 的份额由授权参与者以 10,000 股为一个篮子、按净资产价值进行创设和赎回，普通投资者则通过 NYSE Arca 在公开市场买卖份额。

赎回活动仍处于最低水平，仅占认购额的 1.42%

在 4 月 7 日至 6 月 30 日期间，赎回分配金额仅相当于份额总认购额的 1.42%。实际发生的 25 个赎回篮子终结了该基金连续零赎回的状态，但文件没有说明这些活动是由散户投资者、机构持有人，还是由套利驱动的授权参与者发起。篮子交易与公开市场交易之间的结构性分离，使得外界无法确定是谁发起了赎回以及其动机。

份额数量截至 7 月增长 23.17%

MSBT 在 6 月末的流通在外份额为 1,765 万股，在报告期内通过资本交易实现了 3.6584 亿美元的净增额。截至 7 月 31 日，流通在外份额已增至 2,174 万股，单月增加 409 万股，增幅为 23.17%。持续扩张表明，在季度数据最终确定后，净创设活动仍在不断增强；在最初 85 天的窗口期之后，创设的份额仍多于赎回的份额。

加密货币市场背景与比特币主导地位

当前加密货币市场总市值为 2.17 万亿美元，全行业 24 小时交易量为 372.3 亿美元。比特币主导地位保持在 58.35%，占加密货币市场总价值的一半以上。报告期内，比特币的价格走势直接影响了该信托的净资产价值，尽管投资者对该基金本身的需求仍在不断增长。

常见问题

Morgan Stanley Bitcoin Trust 在前 85 个交易日内的份额总认购额是多少？

该 ETF 在前 85 个交易日内报告了 3.711 亿美元的份额总认购额，其中包括 2.003 亿美元现金收益，以及价值 1.708 亿美元、以实物形式交付并用于发行份额的比特币。

尽管资金流入强劲，Morgan Stanley Bitcoin Trust 的净资产为何仍然减少？

运营期间 6680 万美元的净资产减少主要由总额为 6617 万美元的未实现比特币贬值推动，占降幅的 99%；此外还包括 618,611 美元的已实现比特币亏损和 72,288 美元的发起人费用。

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