尽管净资产值下跌，比特币遭受重创，TD Cowen 仍认为 Strategy 股票有 170% 的上涨空间。

TD Cowen 表示，尽管 Strategy 的 mNAV 最近跌破 1（这意味着其股票的交易价格低于其比特币持有量的市场价值），而且比特币跌至七个月来的低点，但这并没有改变其长期前景，该公司认为，随着其比特币积累模型的规模扩大，该公司仍有很大的上涨空间。

分析师 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete 维持了对 MSTR 585 美元的目标价——这意味着较 Strategy 目前接近 194 美元的股价有约 170% 的上涨空间。The Block 的价格页面— 指出目前的疲软更多地反映了市场波动，而不是公司积累更多比特币的能力发生了任何变化。

过去一个月，比特币价格走势艰难，从10月初创下的12.6万美元以上的纪录跌至如今的约9.27万美元，低于2025年初约9.34万美元的水平。即便如此，战略主席迈克尔·塞勒并未气馁，而是执行了该公司自7月以来最大规模的比特币购买。提升其持股达到 649,870 个比特币——超过比特币总供应量的 3%。

分析师继续预测，到2027年底，Strategy将持有81.5万枚比特币，基于其基本价格假设，预计比特币持有量将超过1850亿美元。届时，Strategy每股的比特币内在价值将接近该公司的目标。Cowen分析师认为，考虑到该公司持有的比特币杠杆，这一目标在未来一年内是合理的。

Cowen 还指出了一些潜在的利好因素，包括 Strategy 可能在 2025 年 12 月被纳入标普 500 指数——该公司表示，此举可能会扩大机构持股比例，并增强流入该股的资金的稳定性。此外，比特币监管政策的进一步明朗化，尤其是在 KYC、AML 和联邦税收待遇等领域，也被认为对市场情绪有利。

尽管 Strategy 目前主要因其财务运营而获得认可，但 Cowen 指出，其云软件产品的持续普及仍然是其业绩增长的贡献因素。

分析师重申，该策略最适合那些预期比特币表现优于其他资产的长期投资者，并补充说，其资本结构仍然旨在将市场对收益和杠杆的需求转化为更多的比特币。