当迈阿密的一家小企业主向墨西哥城的供应商汇款200美元时，这笔交易会悄悄地在收单机构、信用卡网络、发卡银行和代理银行之间产生12-14美元的费用分成，这笔6-7%的资金转移税已经持续了几十年。如果将这个数字乘以全球经济总量，就会得出一个惊人的数字：到2023年，美国企业花费了1720亿美元信用卡处理费，这些费用以更高的价格转嫁给客户。
因此，毫不奇怪，这种代价高昂的低效率正是风险投资家希望利用的市场失灵。这也是为什么 校友创业 管理合伙人吴瑞他认为稳定币——基于区块链结算的数字美元——是颠覆金融服务业最令人兴奋的方式之一。“稳定币打破了这条链条，”吴忌寒说道。“代币化的美元可以在几秒钟内清算，全天候结算，并在交易中纳入合规规则。”
这种转变已不再只是理论。Visa 已经接受稳定币，万事达卡也正在推出一个专门用于稳定币支付的多代币网络，Stripe 也重新开放了稳定币结账功能，以便商家可以接受数字美元，而无需处理大多数人认为的“加密货币”。吴忌寒认为，这是一个经典的案例，表明技术颠覆正在冲击一个成熟行业，因为基础设施正从测试阶段走向实际应用阶段。
当前的跨境支付系统就像一台金融鲁布·戈德堡机器，每个中间人都会增加更多的时间和成本。汇款到另一个国家仍然需要数天时间，并且需要许多人跨时区和银行系统进行核对、处理和结算交易。稳定币通过构建一个始终有效的直接、可编程的支付通道，解决了大部分此类问题。
吴忌寒认为，点对点支付领域将以最快的速度发生转变。人们已经可以使用 PayPal 的 PYUSD 在 PayPal 和 Venmo 账户之间即时免费地转账。借助 PayPal 的 Xoom 产品，美国人现在可以跨境转账 PYUSD，而且费用远低于常规汇款服务。如果大型钱包公司能够让各自的稳定币通道协同工作，该行业有望从封闭的网络走向开放的、基于互联网的美元转账。
这一变化给依赖收取资金转移费用的商业模式带来了直接压力。信用卡网络不会消失，但它们已经在进行变革，从“拥有通道”转变为管理多条支付通道。汇款公司是受这些变化影响最大的公司。当链上转账可以将传统价格降低 50% 甚至更多时，它们高昂的费用通道就变得不那么稳定了。
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客户会注意到一些细微但重要的变化。除了常规的银行卡选项外，结账页面还将提供“使用 USDC 支付”选项。Stripe 已收取 1.5% 的稳定币支付费用，与许多银行卡支付相比，这相当划算，而且比跨境转账的费用要低得多。即使在周末和晚上，小型企业也几乎可以立即收到付款。
“谁将胜谁将负，这一点已越来越清晰。商家和汇款人受益于更低的成本和更快的结算速度，但发卡机构、收单机构、处理机构和高收费的汇款渠道则必须应对经济压力，”吴说道。“现在，他们不再收取手续费，而是被迫通过服务、合规性和结算基础设施来提供价值，从而展开竞争，”吴补充道。
Alumni Ventures指出，清晰的规章制度对于采用至关重要。目前有两套规则可以让大多数人更容易使用。欧洲的加密资产市场（MiCA）规则规定，必须有充足的储备、清晰的信息披露和有序的赎回流程。美国于2025年7月通过的《GENIUS法案》规定，必须有1:1的流动资产储备、每月审计、一天内按面值赎回的权利以及不赚钱的支付稳定币。这些规则使传统银行更容易在稳定币基础设施上进行构建。
即使这些规则已经出台，风险仍然存在，而且已经被讨论了很多。当TerraUSD 失败，这表明稳定币缺乏正确的储备金支持将会带来怎样的后果。USDC 在 2023 年 3 月短暂脱钩，表明了与各种银行建立合作关系的重要性，因为其部分储备金存放在硅谷银行。Alumni Ventures 认为，问题的答案在于建立受监管的、完全支持的模型，与一系列银行合作伙伴合作，定期审计储备金报告，进行赎回压力测试，以及获得许可的中间商来检查欺诈行为并确保规则得到遵守。
吴忌寒表示，有三件事可以表明世界各地的人们愿意接受稳定币作为支付方式。首先，你可以看到成本正在下降，因为平均汇款手续费已从 6-7% 降至 3%。其次，主流结账方式的整合，将稳定币选项与常规信用卡和借记卡并列显示，且手续费极具竞争力。第三，即使在市场承压的情况下，也能保持 24/7 的正常运行时间和有序的兑换，展现出其可靠性。
重点在于，稳定币并非美元的替代品；它们只是让美元更容易流动。如果政府持续关注，并有更多企业开始使用稳定币，那么全球资金转移的隐性税负可能会大幅下降。这对于全球经济在处理其最基本任务之一方面迈出了一大步。它将帮助那些难以支付手续费的企业、向居住在海外的家人汇款的工人，以及支付更多费用以支付支付成本的客户。
正如吴忌寒所说，“稳定币让美元运行在更好的轨道上。”
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