政治不稳定时期的避险需求：比特币在美国政府关门期间的作用

在政治动荡时期，投资者往往会寻求能够在不确定性中保值的资产。2025年美国政府关门再次引发了关于比特币作为避险资产角色的争论，尤其是在经济数据发布停滞和监管僵局的情况下，比特币价格飙升至11.6万美元以上。

。本文分析了比特币在过去几次停摆期间的历史表现，并将其与黄金和国债等传统避险资产进行了对比，并评估了比特币的去中心化结构如何应对传统金融中的中心化风险。

历史表现：

比特币

与黄金和美国国债相比

在美国政府关门期间，比特币的价格走势喜忧参半，但与避险资产的走势越来越一致。据数据显示，2013年政府关门期间，由于政治僵局导致投资者逃离传统市场，比特币价格飙升逾80%。

相比之下，2018-2019 年的停摆期间，比特币最初上涨，但最终在停摆结束时贬值了 10%。 。然而，2025 年的关闭标志着一个转折点：据 Bitrue 报道，比特币的价格飙升至 118,000 美元以上，而黄金的价格也创下历史新高，增强了它们作为价值储存手段的共同吸引力。

与此同时，美国国债等传统避险资产的反应并不一致。根据美国国债收益率数据，在2018-2019年政府停摆期间，由于投资者寻求避险，10年期美国国债收益率下跌了6个基点。

然而，Archyde 指出，在 2013 年政府关门期间，同样的收益率却上升了 35 个基点。《Fast Company》指出，这种波动凸显了传统资产在政治不确定时期的局限性，因为政府失职可能会延迟关键经济数据的发布并扭曲市场信号。

传统金融的中心化风险

政府关门暴露了中心化金融体系的脆弱性。据 Bitrue 报道，当美国证券交易委员会 (SEC) 和美国商品期货交易委员会 (CFTC) 等机构停止运营时，监管决策（例如比特币 ETF 的审批）就会停滞，给投资者带来不确定性。这种僵局加剧了避险情绪，迫使资本涌入被认为不受政府控制的资产。相比之下，比特币的去中心化特性使其免受此类干扰。其协议基于分布式共识，即使在传统系统崩溃的情况下也能确保连续性。

争辩道。

此外，比特币2100万枚的发行上限与法定货币的通胀风险形成了鲜明对比。据Bitrue报道，在2025年经济停摆期间，美元的吸引力逐渐减弱，投资者转向了稀缺性可预测的比特币和黄金。Archyde指出，机构投资者的采用进一步放大了这种动态：现货比特币ETF在2025年吸引了持续的资金流入，这表明其作为合法投资组合对冲工具的接受度日益提高。

比特币在宏观风险管理中的作用不断演变

尽管比特币的波动性仍然是一个障碍，但它在停摆期间的表现凸显了其作为多元化资产的潜力。研究表明，在极端事件（例如2022年的俄乌冲突）中，比特币相对于传统资产表现出避险属性。

。然而，Archyde 观察到，黄金作为稳定价值储存手段的长期作用（已通过 GO-GARCH 等模型得到证实）在可靠性方面仍然优于比特币。

Finance Magnates 指出，2025 年的停摆也凸显了比特币的双重角色：由于交易员调整以适应延迟的经济数据，比特币出现了短期下跌，但随着人们对政府体系的信任度下降，比特币也随之出现长期上涨。Archyde 补充道，这种双重性反映了比特币生态系统的日趋成熟，投机需求与机构对其风险缓解潜力的兴趣并存。

结论

比特币在美国政府关门期间的表现表明，它作为传统避险资产的去中心化替代品的吸引力日益增强。虽然黄金仍然是衡量稳定性的基准，但比特币独立于中心化系统的特性及其与宏观经济风险的契合度，使其成为动荡环境中颇具吸引力的对冲工具。然而，由于其波动性和监管不确定性，它尚不能直接取代黄金或美国国债。对于投资者而言，关键在于平衡比特币的潜力与风险，并在多元化投资组合中充分利用其独特属性。