法院驳回美国证券交易委员会 (SEC) 将 NFT 归类为证券的请求

美国联邦法院裁定，Bored

游艇俱乐部 (BAYC) 非同质化代币 (NFT) 及相关 (APE) 根据美国法律不符合证券资格，驳回了 2022 年针对 BAYC 系列开发商 Yuga Labs 的诉讼美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}加州法官费尔南多·M·奥尔金（Fernando M. Olguin）作出的裁决主要围绕原告的主张，即 NFT 和 ApeCoin 构成未注册证券，案件的关键在于美国证券交易委员会（SEC）用于确定投资合同的豪威测试框架。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}法官得出结论，原告未能证明这些资产如何满足豪威测试的三个标准：金钱投资、利润预期和参与共同企业美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}.

法院强调，BAYC NFT 和 ApeCoin 的营销定位是带有会员特权的数字收藏品，而非投机性投资。Olguin 法官指出，虽然 NFT 提供了诸如独家活动或数字内容访问权等未来收益，但这些并不构成买家与 Yuga Labs 之间的类似投资关系。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}裁决明确驳回了 Yuga 为增强 NFT 生态系统所做的努力，创建了一个将公司与购买者联系起来的“共同事业”的论点。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}此外，法官还强调，关于 NFT 价格或交易量的一般性陈述并不等同于利润承诺，并指出，“关于产品固有或内在价值的陈述不一定是关于利润的陈述”。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}.

这项裁决强化了司法领域日益增长的趋势，即将作为消费品销售的 NFT 与证券区分开来。包括 Consensys 律师 Bill Hughes 在内的法律专家强调，BAYC NFT 的一次性铸币费结构——与循环投资模式不同——进一步将其与传统证券区分开来。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}。该裁决与之前的法院判决一致，缩小了 SEC 对数字收藏品的监管范围，特别是那些强调实用性或文化价值而非财务回报的收藏品。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}对于 Yuga Labs 来说，该判决代表着一次重大的法律胜利，巩固了其在 NFT 领域的领先地位，同时限制了与数字收藏品相关的潜在集体诉讼美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}.

这对更广泛的 NFT 市场影响深远。该裁决确认，作为会员制收藏品销售的 NFT 不属于证券法的范畴，为创作者和投资者提供了法律上的明确性。美国联邦法院裁定 Bored Ape Yacht Club NFT 和 ApeCoin……^{[<!-- -->2<!-- -->]}. 优先考虑访问、社区或文化认同而非利润驱动叙事的项目现在更有可能避免豪威测试下的监管审查美国联邦法院裁定 Bored Ape Yacht Club NFT 和 ApeCoin……^{[<!-- -->2<!-- -->]}然而，法院的裁决并非普遍豁免所有NFT的证券化。法律专家警告称，明确宣传盈利预期或构建为投资工具的项目仍可能面临执法行动。美国联邦法院裁定 Bored Ape Yacht Club NFT 和 ApeCoin……^{[<!-- -->2<!-- -->]}。这种区别强调了 NFT 在发布时如何构建的重要性，并明确传达其影响法律结果的目的美国联邦法院裁定 Bored Ape Yacht Club NFT 和 ApeCoin……^{[<!-- -->2<!-- -->]}.

这项裁决也标志着美国证券交易委员会（SEC）在 NFT 领域策略的战略转变。尽管该机构一直在针对加密货币项目采取执法行动，但这项裁决凸显了将证券法应用于去中心化数字资产的挑战。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}法院驳回了“共同企业”的论点，这表明监管机构必须证明项目的成功与投资者利润之间存在直接联系——而 Yuga Labs 并未达到这一门槛。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}这一先例可能会限制美国证券交易委员会追溯将 NFT 归类为证券的能力，除非有明显的盈利驱动营销行为。美国法院：ApeCoin 和 BAYC NFT 不符合证券定义^{[<!-- -->1<!-- -->]}对于 NFT 行业来说，这项裁决为防止过度扩张提供了缓冲，尽管正在进行的监管辩论和未来的法庭案件可能会影响该行业的法律格局美国联邦法院裁定 Bored Ape Yacht Club NFT 和 ApeCoin……^{[<!-- -->2<!-- -->]}.

这一结果受到了加密货币社区的广泛欢迎，分析师指出，它有可能刺激 NFT 领域的创新美国联邦法院裁定 Bored Ape Yacht Club NFT 和 ApeCoin……^{[<!-- -->2<!-- -->]}通过减少不确定性，该决定鼓励创作者开发数字收藏品，而不必担心违反证券法，只要他们避免以利润为中心的营销美国联邦法院裁定 Bored Ape Yacht Club NFT 和 ApeCoin……^{[<!-- -->2<!-- -->]}然而，SEC 近期对 NFT 的关注，包括对 Yuga Labs 的调查报告，表明监管审查仍然存在风险。法律专家强调，该裁决并不排除未来的执法行动，但对涉及作为消费品销售的 NFT 案件中证明证券违规行为设定了高标准。