比特币价格：交易员趋于谨慎，但长期前景依然强劲

• 2025年10月3日
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• 10:30

根据 Glassnode 的最新分析，在上周历史性的期权到期浪潮之后，比特币市场终于尘埃落定。

随着对冲资金流的解除，交易员们正在重新转向可能决定下一个大价格趋势的策略。

投资者不再积极追逐风险，而是表现出克制的迹象。Glassnode 指出，情绪指标中一度过热的“过度贪婪”指数已降至中性，在某些情况下甚至跌至恐惧水平。这种转变反映出一波获利回吐和风险偏好的放缓，即便 ETF (ETF

游戏中的临界阈值

在幕后，一个价格水平仍然至关重要：自5月以来，比特币一直保持在短期持有者的成本基差之上。分析师将这条线描述为持续牛市周期与进一步回调风险之间的分界点。目前，市场正在测试此前卖方坚守的供应充足的区域。

期权市场也正在经历一场重置。在创纪录的合约到期后，未平仓合约正从新的仓位而非传统的对冲中重建。这种变化降低了短期挥发性

定位趋于保守

市场参与者倾向于采取平衡敞口与谨慎的策略。风险逆转交易和期权价差暗示乐观情绪，但下行冲击的可能性有所减弱。交易商的持仓也抑制了到期事件前主导的对冲驱动的波动。

Glassnode 在其展望中将市场描述为“中性但积极”。随着 ETF 资金回流和长期持有者抛售压力的缓解，市场基础看似稳固。然而，由于缺乏决定性的突破，市场仍在等待触发因素——无论是宏观力量、供应动态，还是新一轮的投机热情。